Questões de Finanças do ano 2008

Desprezando-se exigências de margem e ajuste diário, a compra de um contrato futuro de um ativo ao preço X pode ser sinteticamente replicada mediante a seguinte combinação de instrumentos:

• A.

  compra de opção de venda do ativo com preço de exercício igual a X e compra do próprio ativo por X.

• B.

  compra do ativo por X e venda de contrato futuro do ativo pelo preço X.

• C.

  compra de opção de venda e venda de opção de compra do ativo, ambas com preço de exercício igual a X.

• D.

  venda de contrato futuro do ativo pelo preço X.

• E.

  venda de opção de venda e compra de opção de compra do ativo, ambas com preços de exercício igual a X.

Suponha uma carteira formada por dois ativos. Um deles é o ativo livre de risco, com taxa de juros igual a r_f . Esse ativo é vendido a descoberto, com proporção igual a -0,5 (-50%) do patrimônio da carteira. O outro componente da carteira é um ativo com risco, com retorno esperado igual a E(r) e risco igual ao desvio-padrão estimado de seu retorno, σ. Portanto, o risco da carteira, medido pelo desvio-padrão do retorno da carteira, será igual a:

• A.

  

• B.

  1,5.

• C.

  2,25

• D.

  0,5

• E.

  zero

Um dos principais resultados do CAPM (capital asset pricing model) é o de que, em equilíbrio, a carteira de mercado é eficiente. Isso significa que a carteira de mercado

• A.

  está sempre situada na fronteira eficiente.

• B.

  contém ativos numa combinação com o menor risco possível, entre todas as carteiras de mínimo risco.

• C.

  contém ativos numa combinação com o maior retorno esperado possível, entre todas as carteiras de mínimo risco.

• D.

  não é completamente diversificada.

• E.

  tem beta igual a zero.

Outros fatores mantidos constantes, a duração de um título de renda fixa é tanto mais alta quanto

• A.

  mais alto o preço corrente de mercado do título.

• B.

  mais curto o prazo de vencimento do título.

• C.

  mais elevada a taxa contratada de juros do título.

• D.

  mais altas são as taxas de juros de mercado para títulos com o mesmo nível de risco.

• E.

  menos sensível é o preço de mercado do título a uma variação das taxas de juros de mercado.

Com relação a orçamento e finanças, julgue os itens subseqüentes.

O prêmio de liquidez cobrado pelos emprestadores reflete o fato de que alguns títulos não podem ser convertidos em dinheiro em um curto período de tempo, a um preço razoável. Assim, o prêmio de liquidez é, geralmente, baixo para títulos do Tesouro e alto para títulos de pequenas empresas.

• C. Certo
• E. Errado