Questões de Finanças da Escola de Administração Fazendária (ESAF)

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Suponha uma carteira formada por dois ativos. Um deles é o ativo livre de risco, com taxa de juros igual a rf . Esse ativo é vendido a descoberto, com proporção igual a -0,5 (-50%) do patrimônio da carteira. O outro componente da carteira é um ativo com risco, com retorno esperado igual a E(r) e risco igual ao desvio-padrão estimado de seu retorno, σ. Portanto, o risco da carteira, medido pelo desvio-padrão do retorno da carteira, será igual a:

  • A.

  • B.

    1,5.

  • C.

    2,25

  • D.

    0,5

  • E.

    zero

Um dos principais resultados do CAPM (capital asset pricing model) é o de que, em equilíbrio, a carteira de mercado é eficiente. Isso significa que a carteira de mercado

  • A.

    está sempre situada na fronteira eficiente.

  • B.

    contém ativos numa combinação com o menor risco possível, entre todas as carteiras de mínimo risco.

  • C.

    contém ativos numa combinação com o maior retorno esperado possível, entre todas as carteiras de mínimo risco.

  • D.

    não é completamente diversificada.

  • E.

    tem beta igual a zero.

Outros fatores mantidos constantes, a duração de um título de renda fixa é tanto mais alta quanto

  • A.

    mais alto o preço corrente de mercado do título.

  • B.

    mais curto o prazo de vencimento do título.

  • C.

    mais elevada a taxa contratada de juros do título.

  • D.

    mais altas são as taxas de juros de mercado para títulos com o mesmo nível de risco.

  • E.

    menos sensível é o preço de mercado do título a uma variação das taxas de juros de mercado.

O valor de uma posição comprada em taxa fixa de juros num swap já contratado de taxa de juros pode ser negativo quando

  • A. a taxa de juros da parte vendida do swap cai substancialmente.
  • B. aumenta o risco de inadimplência da parte vendida em taxa fixa de juros.
  • C. as taxas flutuantes de juros sobem significativamente.
  • D. diminuem os spreads médios cobrados pelas instituições que montam operações de swap.
  • E. diminui a margem exigida para registro de operações de swap em bolsa.

Um índice de mercado de ações, como o IBOVESPA, é construído com a finalidade de

  • A. representar a composição de uma carteira eficiente de mercado.
  • B. indicar as melhores oportunidades de investimento em ações disponíveis.
  • C. identificar para o investidor a carteira mais diversificada possível de ações.
  • D. mostrar a evolução média dos preços de títulos representativos.
  • E. avaliar os fluxos de entrada e saída de fundos no mercado de ações.

A cobrança de margem, nos mercados de ativos financeiros, é feita com a finalidade de aumentar

  • A. a segurança do mercado como um todo.
  • B. a receita dos agentes que prestam serviços de corretagem de títulos e valores.
  • C. a arrecadação de impostos.
  • D. os preços dos ativos cuja negociação requer o depósito de margem.
  • E. a transparência do mercado de derivativos.

Para que ações de sua emissão sejam negociadas regularmente na Bolsa de Valores de São Paulo, uma empresa deve:

  • A. pagar dividendos regularmente.
  • B. estar em dia com obrigações perante seus credores.
  • C. realizar desdobramentos de suas ações a cada dois anos.
  • D. registrar-se como companhia aberta na CVM.
  • E. possuir patrimônio líquido positivo.

A fronteira eficiente de oportunidades de investimento é o conjunto de

  • A. ações cujos retornos esperados são positivos e possuem risco baixo.
  • B. carteiras de ativos com os mais altos retornos esperados, para cada nível de risco.
  • C. carteiras de ações e outros títulos negociados em bolsa de valores.
  • D. ações cujos retornos são pouco correlacionados com títulos de renda fixa.
  • E. carteiras de ativos com a mais elevada liquidez, disponível no mercado.

Para que seja construída a fronteira eficiente de ativos de um determinado mercado, são necessários os seguintes dados:

  • A. graus de aversão a risco dos investidores.
  • B. quantidades disponíveis dos ativos negociados.
  • C. composição da carteira do índice de mercado.
  • D. alíquotas de imposto de renda à qual estão sujeitos os rendimentos dos ativos.
  • E. retornos esperados e covariâncias entre retornos dos ativos.

De acordo com o CAPM (capital asset pricing model), o retorno esperado de um ativo financeiro tem relação direta com

  • A. a estimativa de retorno esperado, feita por um investidor bem informado.
  • B. o nível de risco não-diversificável desse ativo.
  • C. o nível de risco da carteira de mercado.
  • D. o grau de tolerância a risco do investidor médio.
  • E. a liquidez do ativo financeiro em questão.
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