Questões de Finanças da Escola de Administração Fazendária (ESAF)

Para que uma função utilidade por riqueza (W) represente aversão a risco por parte de um investidor, a função deve ter a(s) seguinte(s) propriedade( s):

• A.

  ser crescente com W e crescer a taxas cada vez maiores.

• B. ser uma função linear de W.
• C. ser uma função linear e crescente de W.
• D.

  ser crescente com W e crescer a taxas cada vez menores.

• E. decrescente com W e linear.

Um título de renda fixa com risco está sendo negociado à taxa de mercado de 20,4% ao ano. O prêmio geral por risco de mercado, neste momento, é estimado em 8,6% ao ano, enquanto a taxa de juros livre de risco é de 18% ao ano. O beta do título de renda fixa com risco é igual a:

• A. 0,28
• B. 0,00
• C. 0,35
• D. 1,00
• E. 0,71

Uma empresa acaba de pagar um dividendo de R$3,00 por ação. Estima-se que, nos próximos três anos, os dividendos cresçam à taxa de 10% ao ano. A partir daí, crescerão a 5% ao ano, indefinidamente. Assinale qual é o preço justo desta ação, sabendo- se que a taxa exigida de retorno, em função do risco da ação, é de 20% ao ano.

• A. R$23,76
• B. R$22,00
• C. R$21,18
• D. R$21,54
• E. R$22,86

Em um mercado de ações informacional eficiente, não é possível

• A.

  em média, obter retorno acima da taxa livre de risco, aplicando dinheiro em ações.

• B.

  ganhar dinheiro, sistematicamente, com o uso de informações refletidas em séries históricas de retornos de ações.

• C.

  obter rentabilidade superior à média alcançada pelos outros investidores em ações.

• D.

  encontrar correlações negativas entre taxas de retorno de ações diferentes.

• E.

  fazer investimentos que rendam mais do que a carteira de mercado.

Três títulos públicos com prazo de vencimento de um, dois e três anos, respectivamente, estão sendo negociados no mercado às taxas anuais de 15%, 18% e 21%, também respectivamente. As taxas a termo esperadas de duas aplicações pelo prazo de um ano, uma começando no final do primeiro ano, e a outra começando no final do segundo ano, são, respectivamente

• A. 16,5% e 19,5%
• B. 15,7% e 18,9%
• C. 20,3% e 23,6%
• D. 21,1% e 27,2%
• E. 18,0% e 21,0%

Um título de renda fixa vence daqui a quatro anos. Durante esse prazo, promete pagamentos anuais de juros de 15% sobre um valor de face de R$1.000,00. A amortização do principal ocorre integralmente no final do prazo do título. Sabendo-se que o título está sendo negociado à taxa de mercado de 17% ao ano, então a duração do título é

• A. 3,15 anos
• B. 3,26 anos
• C. 4,00 anos
• D. 3,82 anos
• E. 2,91 anos

Um contrato futuro de índice de ações é negociado atualmente a 13.000 pontos. Por sua vez, o índice de referência é uma carteira cuja avaliação não considera o reinvestimento de dividendos. Dado que o índice está cotado a vista a 12.800 pontos, e faltam 40 dias para o vencimento do contrato, indique qual seria a taxa anual de juros livre de risco, capitalizada continuamente, implícita nesses preços, supondo que o mercado do contrato futuro estivesse em equilíbrio. (Observação: use um ano de 365 dias em seus cálculos.)

• A. 15,63%
• B. 14,15%
• C. 16,93%
• D. 9,38%
• E. 18,60%

No presente momento, são negociadas opções européias de compra e opções européias de venda de ações de uma empresa. A opção de compra tem preço de mercado igual a R$2,00 e vence daqui a 15 dias. Sabe-se que o preço da ação-objeto é igual a R$32,00 e as duas opções têm preço de exercício igual a R$35,00. Além disso, a taxa de juros livre de risco (capitalizada continuamente) é igual a 18% ao ano. Indique o preço justo da opção de venda, supondo que ela também vença daqui a 15 dias. (Observação: use um ano de 365 dias em seus cálculos.)

• A. R$4,74
• B. R$3,12
• C. R$3,00
• D. R$2,00
• E. R$5,26

Um título de renda fixa com valor de face igual a R$1.000,00 está sendo negociado ao par, e à taxa de mercado de 11,5% ao ano. Sabe-se que sua duração é igual a 3,5 anos. A volatilidade estimada da variação diária da taxa de juros é de 0,12%. É desejado que se calcule o valor em risco de uma posição de mil unidades desse título, com o horizonte de 10 dias, com nível de confiança que corresponde a dois desvios-padrão, aproximadamente. O valor em risco solicitado é igual a

• A. R$7.533,63
• B. R$75.336,30
• C. R$8.399,99
• D. R$15.765,42
• E. R$23.823,43